Článek vyšel i na Kurzy.cz
Shrnutí
UP World LNG Shipping Index ztratil minulý týden 4,10 bodu (1,78 %) a uzavřel na hodnotě 226,94 bodu, zatímco index S&P 500 posílil o 3,56 % – a to díky optimismu ohledně možného příměří s Íránem. Pokles indexu UPI odráží tři souběžné faktory: uvolnění geopolitického napětí, konec zimní sezóny a klesající spotové sazby za přepravu tankerem. Podle společnosti Spark Commodities se sazby v Atlantiku pohybovaly na úrovni 89 750 USD/den a v Pacifiku na úrovni 73 000 USD/den. Poměr titulů s nárůstem k titulům s poklesem byl 7:13 a objem obchodování se pohyboval na průměrné úrovni – i když i to je po nedávném prudkém nárůstu dvojnásobek historického normálu.
Plynová infrastruktura Kataru zůstává poškozená a mimo provoz. Podle Alexe Froleyho z ICIS čeká v Perském zálivu 15 naložených tankerů s LNG, připravených vyplout, jakmile to podmínky dovolí. Pro srovnání, íránské Revoluční gardy minulý týden vrátily zpět dva tankery, které se pokusily proplout. Týdenní vývoz z amerických terminálů dosáhl 37 tankerů – což je nad historickým průměrem kolem 30. Korea Line Corporation vedla žebříček rostoucích titulů s pozoruhodným +29,3 %, následovaná New Fortress Energy (+23,16 %) – což je spíše návrat k vysoké volatilitě než obrat trendu – a Nakilat (+9 %), která se vrátila do své zóny podpory. Na opačné straně spektra klesl Chevron o 5,24 %, zatímco Mitsui O.S.K. Lines, Capital Clean Energy Carriers a Flex LNG oslabily přibližně o 4 %. Do budoucna bude nutné řešit nedostatek dodávek LNG ve 2. čtvrtletí. Návrat k uhlí je považován za dočasný; delší přepravní trasy a geografická diverzifikace dodávek představují pro sektor strukturální podporu.
UPI & SPX
Index UP World LNG Shipping Index, který sleduje 20 kótovaných společností zabývajících se přepravou LNG, ztratil 4,10 bodu (1,78 %) a uzavřel na 226,94 bodech, zatímco index S&P 500 získal 3,56 %. Níže uvedený graf ilustruje výkonnost obou indexů na základě týdenních údajů.
Týdenní graf UP World LNG Shipping Indexu s indexem S&P 500 (zdroj: UP-Indices.com)
Širší pohled
Uklidnění geopolitické situace způsobilo pokles UPI.
UPI klesl z rekordních hodnot a zároveň se tímto výraznějším propadem mění trajektorie indexu. Dochází ke zpomalení, které kopíruje 1. zklidnění geopolitické situace, byť k jejímu vyřešení je ještě daleko 2. konec zimní sezóny 3. pokles spotových sazeb LNG tankerů.
Zklidnění situace na Blízkém východě neznamená vyřešení problémů, protože katarská plynárenská infrastruktura nejen zastavila produkci, ale byla i poškozena bombardováním.
Dle Reuters je v Perském zálivu naloženo 15 LNG tankerů připravených vyrazit, jakmile to bude bezpečné. Dva tankery, které se o proplutí minulý týden pokusily, se po zastavení íránskými Revolučními gardami vrátily zpět. Dle citace Alexe Froleyho Katar běžně vypravuje 90-100 tankerů měsíčně, přičemž jak uvedl LNGPrime, týdenní export amerických terminálů dosáhl 37 tankerů, tedy o dva méně než v předminulém týdnu. Tato čísla ukazují na sílící americký export, protože historická hodnota se pohybovala kolem třiceti tankerů týdně.
Spotové sazby pokračují v poklesu, atlantická cesta vyjde na 89 750 dolarů denně, pacifická na 73 000 dolarů denně, dle Spark Commodities.
Zpět k UPI, který jeví známky vyčerpání. Zobchodovaný objem byl průměrný, byť i ten je po válečné vlně zvýšený na dvojnásobek obvyklé hodnoty. Poměr rostoucích a klesajících titulů byl 7:13.
Společnosti
Přestože UPI klesl, začneme rostoucími tituly. Je tam hned několik zajímavostí.
Zaprvé je to růst Nakilat (QSE: QGTS) o takřka 9 %. I druhý přepravce LNG z válečné oblasti tak roste, byť později než ADNOC L&S. Nakilat se za průměrného zobchodovaného objemu posunul zpět do pásma supportu, kterou známe už z konce loňského roku.
Druhou zajímavostí je růst o 29,3 %, který předvedla Korea Line Corporation (KRX: 005880). KLC se tak po několikatýdenním váhání rozhodl k růstu a takřka dosáhl krátkodobého (neuhájenému) vrcholu ze začátku útoků na Írán. Zobchodovaný objem je v tomto případě nadprůměrný, ale nikoli extrémní.
Silný dvouciferný růst předvedla i New Fortress Energy (NASDAQ: NFE), která posílila o 23,16 %. Jde spíš o návrat k velké volatilitě než o změnu negativního trendu. Důvodům aktuálního poklesu jsme se věnovali v minulých zprávách. Připomeňme, že jde o reakci na restrukturalizaci s rozředěním aktuálních akciových podílů.
U supportu se přes pětiprocentní růst stále pohybuje Excelerate Energy (NYSE: EE). ADNOC Logistics & Services (ADX: ADNOCLS) rostla o 2,69 %, čímž dosáhla starších cenových oblastí, aktuálně je ale stále pod těmi novějšími. Růst je tak relativně křehký.
MISC (KLSE: 3816) vypadá velmi podobně jako u výše zmíněné Excelerate Energy. MISC se pohybuje v supportové oblasti, přičemž růst nad 8,51 ringitů je už čtvrtý týden potlačován. V minulém týdnu tak akcie v pásmu podpory rostla o jedno procento.
Poklesy, byť jich bylo početně více, nebyly až tak výrazné. Nejvíce ztratil Chevron (NYSE: CVX), což bylo 5,24 %. Jde o druhý pokles za sebou, přesto může jít jen o korekci. Hlavním důvodem jsou geopolitické události a vývoj cen ropy.
Kolem tří- až čtyřprocentní ztráty se pohybovala většina poklesů: Mitsui O.S.K. Lines (TSE: 9104, -4,33 %), Capital Clean Energy Carriers (NYSE: CCEC, -4 %), FLEX LNG (NYSE: FLNG, -4 %), Golar LNG (NASDAQ: GLNG, -3,64 %), COSCO Shipping Energy Transportation (SS: 600026, -2,98 %) a Tsakos Energy Navigation (NYSE: TEN, -2,94 %).
Mitsui si tímto poklesem snížila růstové šance, protože najednou je výsledná podoba grafu nerozhodná a hrozí tvorba postranního trendu. CCEC pokračuje v poklesu a cena se dostala k supportu z let 2024-25. V průběhu týdne se dostala i pod něj, ale vrátila se.
FLEX LNG se stále pohybuje pod resistencí u $30,50 a tvoří postranní trend. Další směřování je těžké předpovědět. Pokles spotových sazeb odčerpal jednoznačné růstové důvody, zároveň nové dlouhodobé kontrakty posílily budoucí cashflow společnosti. Důležitý bude blížící se čtvrtletní komentář a samozřejmě i vývoj spotových sazeb a celkově geopolitická situace. V tom FLNG není osamocené.
Golar nevyužil pozitivní vyznění předminulého týdne a oslabil. Nejde jednoznačně o změnu růstového trendu, zvlášť když objem byl podprůměrný.
Do strany jde i COSCO, byť se cena v postranním pásmu stále posouvá výš, nad 26 jüanů se ještě neudržela.
Přestávku v růstu si dopřál i Tsakos, v průběhu týdne byly otestovány vůle k pohybu nahoru i dolů. Nicméně ani jeden zatím nepřevážil tak, aby určil směr dalšího pohybu.
Křišťálová koule
Druhé čtvrtletí je obvykle nejslabším obdobím roku. Geopolitické okolnosti a souvztažná ztráta takřka dvaceti procent světové produkce LNG ale způsobí, že letos tomu bude jinak. Evropa má stále oproti Asii výhodu, doplňování zásobníků může stále počkat a vyšší kupní síla může opět přesměrovat plyn z Asie do Evropy. Ta jej ale potřebuje už nyní a zvýšené – byť nyní klesající – ceny zaplatí ty nejchudší země jako Bangladéš, která poptává další spotovou dodávku.
Příležitosti se snaží využít Rusko, které využívá současné inklinace americké reprezentace k jeho pojetí světa. Nicméně jakmile by to vedlo k omezení amerických dodávek LNG do Asie, hra skončí. Evropa také zvyšuje dovoz ruského LNG, protože místy nepřátelský přístup USA vede k obavám ze závislosti. USA jsou ale na rozdíl od Ruska stále demokratickou zemí.
Jak už jsme v minulém roce upozornili, vyplatilo se sledovat kontrakty námořních přepravců LNG, tedy jaké oblasti obsluhují. Ti co se pohybují mezi USA a Evropou nebo Austrálií a Asií, jsou stabilnější
Co tedy očekáváme? Výpadek v dodávkách LNG bude třeba nahradit. Návrat k uhlí považujeme za dočasný, očekáváme tak postupný nárůst spotových dodávek nebo v menší míře dlouhodobých kontraktů s nově zprovozněnými terminály. Zvýšení geografické diverzifikace dodavatelů kvůli větším požadavkům na energetickou bezpečnost povede k prodloužení lodních tras a větší potřebě tankerů.
O UPI
Index UP World LNG Shipping Index, založený v roce 2020, je skupina akciových indexů založených na pevných pravidlech, jejichž účelem je měřit výkonnost veřejně obchodovaných společností po celém světě zabývajících se námořní přepravou zkapalněného zemního plynu (LNG). Tento jedinečný index zahrnuje 20 společností a partnerství z celého světa, které v roce 2020 představovaly více než 65 % celosvětové flotily tankerů na přepravu LNG. Index UP poskytuje prémiové služby a nabízí freemium a zkušební přístup k grafům. S plánem Freemium mohou uživatelé po dokončení registrace e-mailem získat přístup k základnímu grafu UPI vs. S&P 500. Zkušební verze zahrnuje plný přístup po dobu čtrnácti dnů.
Závěrečná poznámka
Tato zpráva se opírá především o technickou analýzu využívající týdenní data. Souhrnná část je generována umělou inteligencí.