Shrnutí
UP World LNG Shipping Index klesl o 6,97 bodu (3,0 %) a uzavřel na hodnotě 224,91, a to pod tlakem rozsáhlého výprodeje na akciových trzích – index S&P 500 ztratil 1,95 %, což představuje jeho největší týdenní pokles od června. Vnitřní vývoj sektoru však byl mnohem silnější, než naznačují celkové údaje: medián složek indexu klesl pouze o 0,43 % a vážený index (wUPI) ve skutečnosti vzrostl o 2,87 %, takže pokles se soustředil na několik málo titulů s větší tržní kapitalizací a neodrážel skutečnou slabost sektoru. Šířka trhu byla 10:11 při nadprůměrném objemu obchodů. V čele se s dvoucifernými zisky umístily dvě asijské společnosti — MISC +15,4 % (rozšíření flotily ve spolupráci s QatarEnergy a nová 20letá zakázka na stavbu lodí od společnosti Petronas) a Pan Ocean +11 % (prolomila všechny klíčové úrovně odporu) — zatímco velké ropné a plynárenské společnosti vystoupaly na nová maxima: BP +8,6 %, Shell +6,5 % a Chevron +6,14 %. Tlak na pokles vyvolala společnost COSCO, jejíž akcie oslabily téměř o 15 %, dále společnosti FLEX LNG a Dynagas, které ztratily po 8 %, a Golar o −5,6 %. V pozadí zůstaly trhy s plynem volatilní a v býčím trendu: asijské ceny dosáhly 29,30 USD/MMBtu a evropské ceny dosáhly nejvyšší úrovně od prosince 2022 v důsledku útoků na tankery v Hormuzském průlivu a silné konkurence mezi jednotlivými bazény, přičemž Morgan Stanley zvýšil svou zimní prognózu pro TTF na 90 EUR/MWh. Spotové sazby za přepravu tankery se udržely na úrovni 20 500 USD (Atlantik) a mírně poklesly na 27 000 USD (Tichý oceán).
UPI & SPX
Index UP World LNG Shipping Index, který sleduje 21 kótovaných společností zabývajících se přepravou LNG, ztratil 6,97 bodu (3,0 %) a uzavřel na 224,91 bodu, zatímco index S&P 500 ztratil 1,95 %. Níže uvedený graf znázorňuje vývoj obou indexů na základě týdenních údajů.
Týdenní graf UP World LNG Shipping Indexu s indexem S&P 500 (zdroj: UP-Indices.com)
Širší pohled
Negativní nálada na akciových trzích ovlivnila index UPI, jak ukazují grafy indexů UPI a S&P 500. Mediánová změna indexu UPI činila -0,43 %, zatímco vážený index (wUPI) vzrostl o 2,87 %. Celkově tyto údaje nenaznačují nijak zvlášť negativní náladu. Poměr rostoucích a klesajících složek indexu byl 10:11. Objem obchodování byl nadprůměrný, přičemž nadprůměrné úrovně byly zaznamenány jak u akcií, jejichž cena rostla, tak u těch, jejichž cena klesala.
Trh se zemním plynem zůstává volatilní, k čemuž přispívají rostoucí evropské nákupy. Týdenní přehled agentury Reuters, na kterém je založena zbývající část této sekce, uvádí, že asijské ceny zemního plynu vzrostly jak v důsledku opakovaných íránských útoků na lodě proplouvající Hormuzským průlivem, tak v důsledku rostoucí evropské poptávky. Průměrná asijská cena dosáhla 29,30 USD/mmBtu.
Navzdory nárůstu tranzitů přes Hormuzský průliv od září, stejně jako nárůstu nakládky v katarském zařízení Ras Laffan, pokračující útoky na tankery a nejistota ohledně bezpečného průjezdu udržují ceny na vysoké úrovni, uvedl.
„Vzhledem k tomu, že narušení dodávek pravděpodobně přetrvá až do zimy, zůstává konkurence o flexibilní dodávky LNG důležitým faktorem podporujícím růst cen,“ řekl Arturo Regalado, senior analytik pro LNG ve společnosti Kpler.
Některé tankery nadále opouštějí Perský záliv, ale situace zůstává nestabilní, uvedl Alex Froley, vedoucí analytik pro LNG ve společnosti ICIS zabývající se datovou analýzou.
„Konkurence mezi Evropou a Asií o flexibilní dodávky zůstává silná, o čemž svědčí zvýšená aktivita v oblasti změn kurzu uprostřed Atlantiku,“ dodal.
Tanker na LNG Shra’ouh, který plul kolem Afriky směrem k Indii, změnil kurz zpět na sever, což naznačovalo cíl ve Velké Británii, ale nedávno se opět otočil na jih, pravděpodobně směřuje do Asie, uvedl Froley.
Martin Senior, vedoucí cenového oddělení pro LNG ve společnosti Argus, uvedl, že poptávka v Asii byla podpořena vstupem čínských a jihokorejských odběratelů na trh se spotovými zásilkami, což posílilo konkurenci mezi jednotlivými regiony a tlačilo evropské ceny plynu nahoru.
V Evropě se ceny plynu v pátek odpoledne pohybovaly kolem 88,57 EUR za megawatthodinu (MWh), respektive 29,20 USD/mmBtu, což představuje nejvyšší denní úroveň od prosince 2022.
„I přes nedávné teplé počasí a oživení dodávek LNG z Perského zálivu na 30 procent úrovně před konfliktem vstoupí náš evropský region do zimy se zásobami na rekordně nízké úrovni 74 procent,“ uvedli analytici společnosti Morgan Stanley ve své zprávě.
Morgan Stanley tento týden zvýšil svou zimní prognózu pro TTF na 90 €/MWh a uvedl, že by cena mohla dosáhnout 135 €/MWh v důsledku kombinace dlouhodobého výpadku v Kataru, chladnějšího počasí nebo dalších přerušení dodávek LNG.
Společnost S&P Global Energy ve čtvrtek stanovila svou denní referenční cenu LNG pro severozápadní Evropu pro dodávky v listopadu na bázi ex-ship na 27,825 USD/mmBtu, což představuje slevu 0,580 USD/mmBtu oproti ceně nejbližšího měsíce na nizozemském plynárenském uzlu TTF.
Spotové sazby za tankery na přepravu LNG zůstaly v Atlantiku na úrovni 20 500 USD za den, zatímco v Tichomoří klesly na 27 000 USD za den, uvádí společnost Spark Commodities.
Objevily se i dva dvouciferné růsty, oba v Asii. Větší si připsala malajsijská MISC (KLSE: 3816), která během října rozšířila svou LNG flotu o nový tanker (kontrakt s QatarEnergy) a letos objednala u čínských loděnic pět nových pro dvacetiletý kontrakt se společností Petronas. Termín dodání je očekáván v roce 2030.
Společnosti
Zaznamenány byly také dva případy dvouciferného růstu, oba v Asii. Větší z nich zaznamenala malajsijská společnost MISC (KLSE: 3816), která v říjnu rozšířila svou flotilu tankerů na přepravu zkapalněného zemního plynu (LNG) o nový tanker (v rámci smlouvy se společností QatarEnergy) a letos zadala čínským loděnicím objednávku na pět nových plavidel v rámci dvacetileté smlouvy se společností Petronas. Dodání se očekává v roce 2030.
Dle technické analýzy se cena její akcie silným růstem o 15,4 % dostala z postranního pásma k nejvyšším jarním cenám a jen těsně zavřela pod jejich nejvyšší zavírací cenou, aniž by vytvořila knot vyšších cen. Zobchodovaný objem byl mírně nadprůměrný.
Druhou dvouciferně rostoucí společností byla jihokorejská Pan Ocean (KRX: 028670), která si připsala 11 %. Během týdne byl ale její růst (krátkodobě) i 30%. Každopádně překonala všechny rezistence včetně magnetických a pokračuje k pocovidovým pásmům.
Další tři velké růsty, osmi- a šestiprocentní, mají společného jmenovatele, protože se týká plyně-ropného tria: bp (NYSE: BP; + 8,6 %) hravě překonala rezistenci (mimochodem shodnou z roku 2018), přičemž zavírací a nejvyšší cena byly skoro shodné. Zobchodovaný objem byl lehce nadprůměrný. Podobně si počínal i Chevron (NYSE: CVX; +6,14 %), u něj jde o nová historická maxima. Průnik nad rezistence se společnosti Shell (NYSE: SHEL) povedl už na začátku září, nyní si připsala jednoznačný růst o 6,5 %. I v jejím případě jde o historicky nejvyšší hodnoty.
ALNG (OSE: ALNG) přidalo 1,5 %, pokračuje ale stále v postranním pohybu. Vzhledem k proměně společnosti z čistě přepravní (dva TFDE LNG tankery na spotovém trhu) na obchodníka s plynem s přepravní kapacitou očekáváme změnu trendu až po dokončení této proměny.
Podobně nenápadnou proměnou prochází Exmar (EBR: EXM; +2,2 %), který rozšiřuje činnost na řetězec od up- po downstream. Trend akcie je do strany.
Další pohyby byly menší než 0,8 %. Korea Line Corporation (KRX: 005880) se neúspěšně pokusila o průlom nad postranní pásmo, byl to ale pokus neúspěšný. O něco úspěšnější byla Mitsui O.S.K. Lines (TSE: 9104), jíž průnik nad magnetické rezistence byl také neúspěšný, zavřela ale nad rezistencí závěrečných cen postranního pásma. V pásmu naopak zavřela „K“ Line (TSE: 9107). Všechny tři japonské společnosti – o NYK Line bude ještě řeč – se pohybují v postranním pásmu na úrovni nejvyšších cen.
Tím se dostáváme ke klesajícím společnostem. Nejvíce ztratila COSCO Shipping Energy Transportation (SS: 600026), a to skoro 15 %. Tento graf je zatím nejasný. aktuální růstový trend byl po dosažení jarních úrovní zastaven a možná ukončen. Cena je každopádně pod úrovní jarních cen. Byl to zároveň jediný dvouciferný pokles.
O osm procent klesly Flex LNG (NYSE: FLNG) a Dynagas LNG Partners (NYSE: DLNG). FLNG letos poprvé zavřela pod supportem svého postranního pásma, z čehož vyplývá, že z něj vypadla. Dostala se na hranici nejvyšších cen předchozího postranního pásma, ale zároveň je v oblasti magnetického supportu pásma vyššího. Vzhledem k vysoké hotovosti není v dohledné době ohrožena výplata dividend, takže nyní i chybí důvod pro trvalejší pokles – pomineme-li obecný akciový pokles. DLNG kleslo na úroveň svých nejnižších cen od roku 2024, u obou byl objem nadprůměrný.
Pod support se vydal i Golar LNG (NASDAQ: GLNG; -5,6 %). Tentokrát byl, za zvýšeného objemu, proražen i support magnetický.
O čtyři procenta klesly Excelerate Energy (NYSE: EE) a New Fortress Energy (NASDAQ: NFE). EE se poklesem odrazilo od supportu a poté mírně rostlo. Aktuální trend je tak do strany. Korigovaný pokles předvedla i NFE, přesto jde o nová low.
Podobnou zavírací cenu jako předminulý týden měl díky vyšší otevírací ceně Nakilat (QSE: QGTS). Geopolitikou stižená společnost tak ztratila jen 1,8 %.
Dostáváme se tak k NYK Line (TSE: 9101), která v postranním pásmu nejvyšších cen ztratila 1,3 %, a to za podprůměrného objemu.
Procento ztratila Capital Clean Energy Carriers (NASDAQ: CCEC), která se pohybuje poblíž supportu svého dvouletého postranního pásma.
V magnerické rezistenci zůstává ADNOC Logistics & Services (ADX: ADNOCLS), která po růstu předminulého týdne klesla o 0,9 %.
O 0,4 % klesla i Tsakos Energy Navigation (NYSE: TEN), které se nevydařil pokus o průnik nad rezistenci nejvyšších cen. Zůstává tedy v krátkodobém postranním pásmu. Zdá se, že nepodařený průnik souvisí spíš s vlivem poklesu akciového trhu než vyčerpání apetitu této společnosti, soudě dle nadprůměrného denního objemu při průniku výš. Další dny ale přinesly zmíněný návrat zpět do pásma.
Křišťálová koule
Katar zůstává na okraji mezi poraženými tohoto konfliktu – klíčovým omezením je však vývoz, nikoli produkce. Poškození v Ras Laffanu vyřadilo z provozu přibližně 17 % kapacity (dvě ze 14 výrobních linek), jejichž oprava podle odhadů společnosti QatarEnergy potrvá tři až pět let. Zbývajících přibližně 80 % kapacity je nepoškozeno a v zásadě by se mohlo vrátit na trh – Katar však má jako jedinou vývozní trasu Hormuzský průliv a vedoucí představitelé (včetně těch ze společnosti Shell) varují, že ani jeho znovuotevření by nepomohlo obnovit předválečné toky přes noc, protože vysoké pojistné za válečné riziko nadále odrazuje tankery od návratu do Perského zálivu. Prozatím to znamená, že velká část katarského objemu zůstává zadržena, a jasnými vítězi se stávají američtí vývozci LNG. Evropští dovozci byli před nárůstem spotových cen chráněni především díky dlouhodobým smlouvám s USA; ty však nestačí k doplnění zimních zásob a evropské společnosti se musí vrátit na trh navzdory přetrvávajícím vývozním omezením ze strany Kataru. Očekáváme, že většina rostoucí americké produkce plynu poplyne do Evropy. Těžit by z toho měli i noví globální producenti LNG, jelikož diverzifikace zdrojů energie nabývá na důležitosti více než kdy jindy – za předpokladu, že dovozní ekonomiky zůstanou dostatečně zdravé, aby dokázaly absorbovat vyšší náklady na energii. Výhled zůstává volatilní, ale z dlouhodobého hlediska pozitivní. Postupné vyřazování parních plavidel z provozu a rozšiřování nových kapacit pro zkapalňování budou i nadále pohánět tento sektor vpřed.
O UPI
Index UP World LNG Shipping Index, založený v roce 2020, je skupina akciových indexů založená na pravidlech, jejichž účelem je měřit výkonnost veřejně obchodovaných společností po celém světě zabývajících se námořní přepravou zkapalněného zemního plynu (LNG). Tento jedinečný index zahrnuje 21 společností a partnerství z celého světa, které v roce 2020 představovaly více než 65 % globální flotily tankerů na přepravu LNG. Index UP poskytuje prémiové služby a nabízí freemium a zkušební přístup k grafům. V rámci plánu „freemium“ získají uživatelé po dokončení registrace e-mailem přístup k základnímu grafu porovnávajícímu index UP s indexem S&P 500. Zkušební verze zahrnuje plný přístup po dobu čtrnácti dnů.
Závěrečná poznámka
Tato zpráva vychází především z technické analýzy využívající týdenní data. Souhrnná část je generována umělou inteligencí.
Prohlášení: Autor drží dlouhé pozice v akciích společností ALNG, FLNG a NFE, a to buď prostřednictvím vlastnictví akcií, opcí nebo jiných derivátů. Tato zpráva byla vypracována interně a odráží naše vlastní názory. Za její vypracování jsme neobdrželi žádnou odměnu a nemáme žádné obchodní vztahy s žádnou společností, jejíž akcie jsou zde zmíněny.
Upozornění: Tato zpráva je poskytována pouze pro informační účely a nepředstavuje investiční radu, ani doporučení či výzvu k nákupu či prodeji jakýchkoli cenných papírů. Opírá se především o technickou analýzu využívající týdenní data. Čtenáři by měli před přijetím jakýchkoli investičních rozhodnutí provést vlastní průzkum a poradit se s kvalifikovaným finančním poradcem.